大模型獨(dú)角獸Anthropic估值破萬億

2025-11-06 10:51:54

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供稿：網(wǎng)友

據(jù)外媒The Information報(bào)道，全球頂尖大模型獨(dú)角獸Anthropic將今年的營收預(yù)期上調(diào)約26%至47億美元（約合人民幣335億元），其中，API及相關(guān)業(yè)務(wù)的收入約為38億美元（約合人民幣271億元），達(dá)到OpenAI預(yù)測的同期API收入18億美元（約合人民幣128億元）的兩倍。

該公司還預(yù)計(jì)到2028年其營收將高達(dá)700億美元（約合人民幣4991億元），并產(chǎn)生170億美元（約合人民幣1212億元）的現(xiàn)金流。

2024年全年，Anthropic的營收約為3.81億美元（約合人民幣27.16億元）。這也意味著，其今年的營收預(yù)計(jì)同比增長1134%，若按2028年的700億美元目標(biāo)營收來比較，Anthropic預(yù)計(jì)四年?duì)I收翻約180倍。

據(jù)外媒判斷，Anthropic正快速實(shí)現(xiàn)盈利，該公司預(yù)計(jì)最早在2027年實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。根據(jù)外媒此前發(fā)布的報(bào)告，OpenAI在2030年才能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，這也意味著，如果Anthropic的領(lǐng)導(dǎo)層愿意，它可能比OpenAI更早上市。

與此同時(shí)，OpenAI的虧損額較前一年進(jìn)一步增加。OpenAI曾表示預(yù)計(jì)2026年虧損140億美元（約合人民幣997.8億元），而事實(shí)上，據(jù)The Information報(bào)道，OpenAI上半年虧損135億美元（約合人民幣962.2億元），從微軟近期財(cái)報(bào)推測，OpenAI第三季度虧損預(yù)計(jì)為115億美元（約合人民幣819.7億元），這表明，僅今年前三個(gè)季度，OpenAI就已虧損約250億美元（約合人民幣1781.9億元）。

Anthropic創(chuàng)立于2021年，由OpenAI前研究副總裁達(dá)里奧·阿莫代（Dario Amodei）和他妹妹丹妮拉·阿莫代（Daniela Amodei）創(chuàng)立。

Anthropic發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。根據(jù)The Information報(bào)道，Anthropic將其未來三年?duì)I收增長的樂觀預(yù)測分別上調(diào)了約13%至28%不等：

將今年?duì)I收預(yù)測上調(diào)了約26%，至47億美元（約合人民幣335億元）；
將2026年的營收預(yù)測上調(diào)了28%，至152億美元（約合人民幣1084億元）；
將2027年的營收預(yù)測上調(diào)了13%，至389億美元（約合人民幣2773億元）。

除了最樂觀的預(yù)期收入外，Anthropic也給出了其保守的基礎(chǔ)預(yù)期收入：2028年?duì)I收325億美元（約合人民幣2317億元），自由現(xiàn)金流約為36億美元（約合人民幣257億元）。

目前，這家創(chuàng)企已成為OpenAI最有力的競爭對手。

自2021年以來，Anthropic已完成了9次融資，總?cè)谫Y額已達(dá)到300.4億美元（約合人民幣2141.78億元）。

今年9月份，Anthropic宣布完成130億美元（約合人民幣928億元）F輪融資，投后估值達(dá)1830億美元（約合人民幣1.3萬億元），幾乎是該公司在3月份615億美元（約合人民幣4391億元）估值的三倍。

外媒The Information稱，Anthropic業(yè)務(wù)的加速發(fā)展可能會促使投資者在未來幾個(gè)月向該公司注資。據(jù)相關(guān)人士透露，如果該公司進(jìn)行下一輪融資，其目標(biāo)估值可能在3000億至4000億美元（約合人民幣2.14億元～2.85億元）之間。

Anthropic的主要產(chǎn)品是大模型Claude系列。2023年，Anthropic發(fā)布了Claude的首個(gè)版本，今年9月份已更新至Claude 4.5，并稱其在推理、數(shù)學(xué)、Agent編程等多方面都超越了GPT-5。

Anthropic一直致力于通過API向企業(yè)客戶銷售Claude模型，已為超過30萬企業(yè)客戶提供服務(wù)，主要客戶有微軟、亞馬遜、AI編程工具Cursor的制造商Anysphere和美國AI法律獨(dú)角獸Harvey等。Anthropic還以每月17美元至150美元（約合人民幣121元～1069元）的價(jià)格出售訂閱服務(wù)，包括其編碼輔助工具Claude Code等。

Anthropic走出了和OpenAI不同的發(fā)展模式。在現(xiàn)金流生成速度上，Anthropic走得更快。
OpenAI的業(yè)務(wù)涵蓋廣告、電商、AI硬件等多個(gè)領(lǐng)域，雖然營收規(guī)模更大，但其現(xiàn)金消耗也更高。根據(jù)The Information報(bào)道，OpenAI在2030年才能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，而Anthropic聲稱預(yù)計(jì)最早在2027年就能轉(zhuǎn)正，并預(yù)計(jì)到2028年其現(xiàn)金流可能高達(dá)170億美元。

與此同時(shí)，由于OpenAI在新一代AI研發(fā)中投入了龐大的算力支出，OpenAI今年的現(xiàn)金消耗量也將超過Anthropic的三倍，OpenAI預(yù)測在2028年的現(xiàn)金消耗接近470億美元（約合人民幣3350億元）。

在營收結(jié)構(gòu)上，OpenAI預(yù)計(jì)ChatGPT的訂閱收入將在未來幾年推動(dòng)其大部分增長，同時(shí)還有部分API收入，微軟通過向其Azure云客戶提供OpenAI模型的API服務(wù)來獲得收入，其中一小部分收入將分成給OpenAI。

今年10月，OpenAI在一輪員工股權(quán)出售中估值達(dá)到5000億美元（約合人民幣3.56億元），公司預(yù)計(jì)今年?duì)I收將達(dá)到130億美元（約合人民幣927億元），幾乎是Anthropic預(yù)測今年?duì)I收47億美元的三倍。

Anthropic商業(yè)模式與OpenAI不同，Anthropic高管認(rèn)為，API及其相關(guān)服務(wù)將繼續(xù)成為Anthropic主要的收入來源。預(yù)計(jì)到2028年，通過API及相關(guān)服務(wù)向企業(yè)客戶銷售所帶來的收入，仍將占Anthropic總營收的80%以上。

投資軟件初創(chuàng)公司的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，Anthropic主要面向的企業(yè)客戶通常流失率更低，更有可能續(xù)約或擴(kuò)大支出。

Anthropic在個(gè)人開發(fā)者的營收上，Anthropic于今年2月份推出的AI編程助手Claude Code，將推動(dòng)個(gè)人開發(fā)者的銷售收入增長。據(jù)知情人士透露，Claude Code的年化營收已接近10億美元（約合人民幣71億元），較7月份的約4億美元（約合人民幣28.5億元）大幅增長。Anthropic公司的年化營收（即上個(gè)月營收乘以12）在上月已接近70億美元（約合人民幣499億元）。

除此之外，Anthropic的毛利率改善速度驚人。Anthropic預(yù)計(jì)，其毛利率將從去年的-94%回升至今年的最高50%，并在2028年達(dá)到77%。

不過，Anthropic僅考慮了為付費(fèi)用戶運(yùn)行AI模型的成本。如果像OpenAI那樣，將為非付費(fèi)用戶運(yùn)行模型的成本也計(jì)算在內(nèi)，Anthropic的毛利率將更低：去年為-109%，今年為47%，在最樂觀預(yù)測下，2028年為75%。

通常，業(yè)內(nèi)高效的企業(yè)級軟件初創(chuàng)公司，其毛利率標(biāo)準(zhǔn)為70%及以上，Anthropic將于2028年實(shí)現(xiàn)這一標(biāo)準(zhǔn)。

在與OpenAI的競爭中，Anthropic在企業(yè)API銷售、實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流效率等方面上形成了差異化路徑，從其樂觀的財(cái)務(wù)預(yù)測可見雄心。

Anthropic正以高效的商業(yè)模式趕超OpenAI，如果按照預(yù)測的營收情況，Anthropic現(xiàn)金流比OpenAI提前三年轉(zhuǎn)正，這或許意味著Anthropic無需再依靠外部融資，可能先OpenAI一步上市。

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